ВВП растет, но признаки торможения становятся все очевиднее

Экономисты Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) Российской академии наук сообщили о замедлении экономики РФ из-за увеличения издержек предприятий и роста ключевой ставки. Однако эксперты ожидают прирост ВВП на 3,9% из-за всплеска потребительской активности в сентябре-октябре 2024 года, сообщает «РБК».

В ИНП вывод о замедлении экономики России сделали в свежем краткосрочном анализе динамики ВВП. Однако по итогам расчетов, основанных на статистике за начало ноября 2024 года, экономику ждет рост на 3,9%. Это совпадает с прогнозом Минэкономразвития. Банк России считает, что можно ожидать роста на 3,5-4%. Улучшение прогноза связано с всплеском потребительской активности в сентябре-октябре, согласно данным Росстата.

Так, оборот розничной торговли вырос на 7,7% в сентябре в годовом выражении после 4,7% в августе из-за роста продаж легковых автомобилей и увеличения утильсбора. Также экономисты ИНП ссылаются на данные «СберИндекса»: в октябре продажи непродовольственных товаров увеличились на 8,1% год к году в реальном выражении. Также в сентябре восстановлен объем производства сельхозпродукции до уровня 2023 года после спада в августе.

Рост потребительской активности связан с повышением ключевой ставки в октябре до 21% из-за инфляции и опережающим ростом реальных располагаемых доходов – на 9,4% за III квартал.

Согласно отчету ИНП, эксперты выделяют следующие признаки замедления экономики:

1. Снижение сальдированного финансового результата деятельности организаций – на 5,8% год к году за восемь месяцев, по данным Росстата, при росте оборота (выручки) организаций на 17,8% за январь–сентябрь. Это говорит о снижении рентабельности в ряде отраслей (например, в строительстве), сообщают экономисты.
2. Сокращение прироста кредитного портфеля граждан – в сентябре он увеличился на 0,2 трлн руб. по отношению к августу (средний прирост в предыдущий год – 0,5 трлн руб.).

Заведующий лабораторией финансовых исследований Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара Алексей Ведев считает, что повышение ключевой ставки и существующий налог на прибыль (увеличился до 25%) окажут депрессивное влияние на экономику. С экспертом согласен коллега, директор Центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев, который отмечает, что капиталоемкие отрасли начинают страдать в первую очередь из-за ключевой ставки.

– Те предприятия, которые не смогут увеличить цену из-за подорожавших кредитов, откажутся от этих денег. А те, кто сможет это сделать, притянут эти дорогие деньги себе, и это будет дополнительным источником инфляции, – полагает эксперт.

Повышение ключевой ставки до сих пор не сильно влияло на расходы и инвестиции из-за «бюджетной накачки» и доступности кредитов, смягчающих воздействие ставки, считает Буклемишев. Также эксперт отмечает, что разница между регистрируемой инфляцией и ее реальным уровнем может быть связана с высокими налогами, особенно НДС, что может указывать на более высокую инфляцию в общем ассортименте товаров, чем потребительская инфляция.